3月21日晚间，海峡股份（SZ002320，股价6.79元，市值151.34亿元）发布公告称，提出以支付现金的方式向中远海运（大连）有限公司（以下简称大连中远海运）购买中远海运客运有限公司（以下简称中远海运客运）100%股权，总价为25.15亿元。本次收购采用资产基础法评估，评估值较账面净资产溢价23.11%。海峡股份拟通过发行公司债、银行贷款等方式债务融资不超过18亿元，以此作为部分交易资金。

　　中远海运客运服务范围在渤海湾，海峡股份则是琼州海峡客滚运输（人、车运输）龙头。在收购报告书（草案）中，海峡股份提到，若收购完成，海峡股份的（自有客滚/货滚船）船队规模将上升至全球第一，并成为国内首个跨区域经营的客滚龙头企业。

　　在今年2月~3月的投资者交流会上，关于整合湛江徐闻港有限公司（本文中简称徐闻港）的事项两次被问起。从最新披露来看，双方仍在沟通中，尚未完全达成一致意见。

　　自2021年底完成对琼州海峡航运资源的整合后，海峡股份业绩实现了翻倍突破，2018年~2020年，公司收入在11亿元上下徘徊，而在2023年，其营收已经接近40亿元。《海南日报》去年9月报道，这家企业喊出了“打造全球最大客滚服务商”的目标。而要实现这一目标，并购无疑是最便捷的方式。

　　目前，海峡股份主营业务为船舶运输和轮渡港口服务OB电竞，，主要经营海口至海安等旅游客运航线，以及新海港和秀英港轮渡港口服务业务，这些业务集中在琼州海峡。若拿下中远海运客运，海峡股份可成功“北上千里”，将业务延伸至渤海湾领域。

　　海峡股份公告介绍，渤海湾从事客滚运输的航运企业有3家，中远海运客运拥有12艘船舶的运力，占3家公司运力总和的41.38%。本次交易后，海峡股份自有客、货滚船规模将达到62艘。

　　就本次收购对业绩层面的影响，海峡股份在公告中进行了测算：2023年、2024年前11个月，海峡股份收购前的营收分别是39.32亿元、38.21亿元，但若合并中远海运客运的营收，则分别提升至50.05亿元、46.79亿元，分别增加27.31%、22.43%。

　　根据海峡股份公告，中远海运客运的船舶数在渤海市场位居次席，排名第一的渤海轮渡（SH603167，股价8.59元，市值40.30亿元）拥有14艘船舶。

　　海峡股份收购报告书（草案）称，中远海运客运与渤海轮渡运力指标相差不大，在渤海湾市场具备较强的竞争潜力。

　　但记者也发现，虽然运力指标相差不大，但中远海运客运与渤海轮渡在经营业绩上存在明显差距。在船舶运输毛利率方面，渤海轮渡2022年、2023年毛利率为5.61%、28.64%，中远海运客运则是-43.67%、3.82%，差异明显。

　　此外，根据海峡股份公告，2022年、2023年和2024年前11个月，中远海运客运营收分别是6.54亿元、10.86亿元和9.1亿元，同期净利润为-2.88亿元、1.06亿元和3047.07万元。

　　而记者查询发现，渤海轮渡2022年、2023年及2024年前三季度的营业收入分别是13.07亿元、18.40亿元和14.13亿元，净利润分别是2.05亿元、2.87亿元和2.99亿元，同样存在较大差距。

　　记者注意到，在将标的公司与渤海轮渡进行估值对比时，收购报告书（草案）主要采用了市净率及市销率指标，两家企业对应数值相近。公告中提及，交易完成后，将由海峡股ob电竞入口，份主导经营，“标的公司的历史经营业绩偏弱，因此标的公司的历史经营业绩可比性不强”。

　　记者整理发现，海峡股份近年来资本动作频频，2017年收购海口新海轮渡码头有限公司，将业务由客滚轮渡延伸至港口服务。后在2021年及2022年整合了琼州海峡南岸及北岸的航运资源OB电竞，，实现以海峡股份为主体对琼州海峡客滚业务的整体运营。

　　不过，记者也注意到，海峡股份也有投资项目久久未能进一步推进。2021年9月底，海峡股份披露关于筹划投资徐闻港的提示性公告，上市公司拟以现金增资的方式投资，以获得徐闻港51%的股权并对其控股。

　　对于为何计划进行这项投资，海峡股份表示：“首先出于服务国家战略需求，推动海南自由贸易港建设，收购徐闻港能够进一步加深港航一体化。其次，港口作为轮渡行业的下游产业链，两者的协同能够提升运营效率。”

　　在海峡股份2024年11月底召开的业绩说明会上，有投资者提问：“请问公司还有计划继续推进徐闻港的收购（即控股计划）吗？”

　　对此，海峡股份称，目前公司仍然持续与交易对手方就投资徐闻港相关事项开展尽职调查以及谈判沟通工作，截至目前，交易各方尚未就部分重要事项达成一致意见。

　　此外，记者也注意到，今年以来有投资者陆续催问上述事项进展，海峡股份仍予以同样回复。

　　需要说明的是，徐闻港位于广东湛江，投资涉及外部资源整合，与此不同的是，收购中远海运客运，则是中远海运集团内部的资源整合。

　　根据海峡股份公告，交易对方大连中远海运与海峡股份同属于中远海运集团，均为中远海运集团内部优质客滚运输企业。

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